Santander TFI: rynki wschodzące jako atrakcyjny dodatek do rozwiązań z krajów rozwiniętych
„`html
Boom inwestycyjny w AI – trwały wzrost na solidnych podstawach
Obecna fala inwestycji w obszarze sztucznej inteligencji opiera się na mocnych fundamentach oraz wysokim poziomie zaangażowania kapitałowego. Mimo znaczącego wzrostu wycen rynkowych, są one nadal niższe w porównaniu z okresem bańki internetowej. Warto podkreślić, że obecny rozwój napędzany jest przez rzeczywisty wzrost zysków, a największe podmioty rynkowe mogą pochwalić się solidnymi bilansami i bogatymi portfelami zamówień.
Potencjalne zagrożenia dla rynku
Należy pamiętać, że żaden okres dynamicznych inwestycji nie wiązał się z perfekcyjną zgodnością nakładów z przyszłym zapotrzebowaniem. Jeżeli tempo przekuwania innowacji w zyski okaże się zbyt wolne, może dojść do spadku premii za przyszły wzrost, a co za tym idzie, także spadku wycen. Najbardziej wrażliwe na te zmiany byłyby spółki z największym udziałem w rozwoju infrastruktury AI, które stanowią kluczową część zarówno amerykańskiego, jak i światowego rynku akcji.
Dodatkowo, rynek musi uważać na zmiany technologiczne oraz rosnącą konkurencję ze strony firm chińskich, które mogą podważyć dominację USA w tym sektorze.
Perspektywy inwestycji na polskim rynku akcji
Po wyjątkowo pomyślnym roku 2025, prognozy na rok następny zakładają niższe stopy zwrotu z inwestycji w polskie akcje. Szczególną uwagę warto zwrócić na segment małych i średnich firm, które mogą korzystać na utrzymującej się dynamicznej ekspansji gospodarczej kraju. Sytuację wspomaga poluzowana polityka fiskalna, w tym istotne zwiększenie wydatków publicznych w Niemczech oraz intensyfikacja wykorzystania środków z KPO.
Kluczowe czynniki wspierające krajowy rynek
- Sprzyjające otoczenie fiskalne w regionie Europy Środkowo-Wschodniej, w tym historyczne zmiany w Niemczech
- Wzrost wydatków inwestycyjnych dzięki środkom unijnym (KPO)
- Utrzymywanie polityki wypłat dywidend przez polskie spółki – stopa dywidendy na poziomie 4,7%
Zachowanie spółek państwowych i małych firm na GPW
W 2025 roku inwestorzy zaczęli bardziej wierzyć w trwałą poprawę ładu korporacyjnego w spółkach z udziałem Skarbu Państwa. Średni zwrot z 12 największych takich firm notowanych w Warszawie osiągnął 59%, wyraźnie przewyższając szeroki rynek oraz indeks małych spółek. W ciągu ostatnich pięciu lat wskaźnik cena/zysk dla firm z sWIG80 był zwykle o 20% wyższy niż dla WIG20, ale obecnie poziom ten się zrównał, co przesądza o większej atrakcyjności małych przedsiębiorstw.
Wpływ sztucznej inteligencji na wyniki giełdowe
Popyt na moc obliczeniową utrzymuje się na wysokim poziomie zarówno w zakresie trenowania modeli, jak i wdrażania rozwiązań AI w firmach. Ekosystem AI coraz mocniej wkracza w fazę generowania przychodów, co przekłada się na wzrost zysków w branżach takich jak chmura, półprzewodniki, czy oprogramowanie, a także stopniowo obejmuje kolejne sektory gospodarki.
Choć sygnałów ostrzegawczych na rynku pojawia się coraz więcej, brakuje jeszcze cech typowych dla pękającej bańki. Obok ekspozycji na rynki rozwinięte, warto zwrócić uwagę na mniej oczywiste kierunki inwestowania w nowoczesne technologie, jak rynki wschodzące.
Kraje takie jak Korea Południowa, Tajwan czy Chiny zyskują na globalnej transformacji technologicznej, integrując się z międzynarodowymi łańcuchami dostaw w zakresie półprzewodników, komponentów i infrastruktury. Dynamiczny rozwój centrów danych oraz usług chmurowych w regionie Azji przekłada się na korzyści dla lokalnych dostawców.
- Nastąpiło przesunięcie akcentu z produkcji surowcowej na technologię i konsumpcję.
- Największe azjatyckie spółki to dziś liderzy technologiczni tacy jak TSMC, Samsung, Alibaba czy Tencent.
- Mimo zmiany profilu rynku, dyskonto w wycenach rynków wschodzących względem rynków rozwiniętych nadal rośnie.
Dalsze napływy kapitału na rynki wschodzące mogą być wspierane przez utrzymującą się słabość dolara amerykańskiego.
„`
