Spadek płynności finansowej wśród dużych firm deweloperskich

„`html

Deweloperzy i Wskaźniki Finansowe w III kwartale

W III kwartale duże firmy deweloperskie notowane na Catalyscie, takie jak Archicom, Atal, Develia oraz Echo, odnotowały wzrost wskaźników zadłużenia finansowego, jednocześnie doświadczając spadku wskaźników płynności gotówkowej. W przeciwieństwie do nich, średniej wielkości firmy wykazywały tendencję spadkową w zadłużeniu oraz poprawę płynności gotówkowej, co może być sygnałem ich lepszego przygotowania na trudniejsze czasy.

Ocena Zadłużenia i Płynności Gotówkowej

Nie wszystkie firmy notowane na tym rynku są zobowiązane do publikacji raportów kwartalnych, a oceny oparte są na raportach tylko części z nich. Większość wskaźników finansowych nie wygląda źle widocznie. Tylko dwa przedsiębiorstwa przekroczyły stosunek długu netto do kapitału własnego. Echo, będące deweloperem komercyjnym z dużym udziałem mieszkaniówek, zarządzane jest przez Archicom, natomiast mniejsza firma HM Inwest oferuje wysoką marżę inwestorom za ponoszone przez nich ryzyko. Z kolei niska płynność gotówkowa dotyka Atal, który korzysta zarówno z funduszy założycieli, jak i Polskiego Holdingu Nieruchomości, który planuje częściową sprzedaż posiadanych mieszkań.

W czwartym kwartale PHN przeprowadził refinansowanie obligacji, a Echo planuje odciążenie zadłużenia i wstrzymanie emisji nowych obligacji w przyszłym roku, co może poprawić ich wskaźniki płynności gotówkowej.

Znaczenie Wskaźników Płynności

Od lat wskazuję na wagę wskaźnika płynności gotówkowej, który odzwierciedla relację posiadanych środków pieniężnych do zobowiązań krótkoterminowych, z wyłączeniem zaliczek dokonanych przez deweloperów. W ostatnim czasie zaobserwowano spadek zainteresowania zakupem mieszkań, sprzedaż mieszkań zmniejszyła się o 26% w ciągu 11 miesięcy. Jednocześnie, podaż nowych mieszkań osiągnęła najwyższy poziom od czterech lat, co prowadzi do trudniejszego okresu dla deweloperów.

Sytuacja na Rynku Deweloperskim

Pomimo spadku popytu i zwiększonej podaży, obecne wskaźniki zadłużenia i płynności finansowej deweloperów prezentują się lepiej niż dwa lata temu, kiedy to rynek również reagował na wzrost stóp procentowych. Obecnie deweloperzy na rynku obligacji mają możliwość wyboru między refinansowaniem zobowiązań a zmniejszaniem zasobów gotówkowych na korzyść spłaty drogich papierów wartościowych.

Brak sygnałów niepokoju na Catalyscie wskazuje na stabilność rynku. Emisje instytucjonalne nie wywołały presji na ceny ani nie sprowokowały ofert sprzedaży. Niemniej jednak, istnieje możliwość, że od dawna oczekiwane spowolnienie na rynku mieszkaniowym w końcu się zmaterializuje.

„`